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IPO

1.首次公開募股簡介

  首次公開募股是指企業透過證券交易所首次公開向投資者增發股票,以期募集用于企業發展資金的過程。通常,上市公司的股份是根據向相應證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。一般來說,一旦首次公開上市完成后,這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。 在中國,是中國股市監管層與各類權貴階層用來向全國股民圈錢的最強有力的工具,導致中國股民巨虧。2012年中國億萬股民聯合簽名強烈抗議

  對應于一級市場,大部分公開發行股票由投資銀行集團承銷而進入市場,銀行按照一定的折扣價從發行方購買到自己的賬戶,然后以約定的價格出售,公開發行的準備費用較高,私募可以在某種程度上部分規避此類費用。

  這個現象在九十年代末的美國發起,當時美國正經歷科網股泡沫。創辦人會以獨立資本成立公司,并希望在牛市期間透過首次公開募股集資(IPO)。由于投資者認為這些公司有機會成為微軟第二,股價在它們上市的初期通常都會上揚。

  不少創辦人都在一夜間成了百萬富翁。而受惠于認股權,雇員也賺取了可觀的收入。在美國,大部分透過首次公開募股集資的股票都會在納斯達克市場內交易。

  很多亞洲國家的公司都會透過類似的方法來籌措資金,以發展公司業務。

2.是否IPO的綜合考慮

  • 好處

  • 使募集資金更容易

  • 流通性好

  • 樹立名聲

  • 回報個人和風險投資的投入

  • 壞處

  • 高昂費用(可能高達20%)

  • 公司必須符合SEC規定

  • 管理層壓力

  • 華爾街的短視

  • 失去對公司的控制

    3.美國IPO的一般過程

    1. 建立IPO團隊

      1. CEO, CFO,

      2. CPA (SEC counsel)

      3. 律師

    2. 挑選承銷商

    3. 盡職調查

    4. 初步申請

    5. 路演和定價

    4.各參與者在上市工作中的角色

    • 公司及其董事

    • 準備及修訂盈利和現金流量預測、批準招股書、簽署承銷協議、路演

    • 保薦人

    • 安排時間表、協調顧問工作、準備招股書草稿和上市申請、建議股票定價

    • 申報會計師

    • 完成審計業務、準備會計師報告、復核盈利及營運資金預測

    • 公司律師

    • 安排公司重組、復核相關法律確認書、確定承銷協議

    • 保薦人律師

    • 考慮公司組織結構、審核招股書、編制承銷協議

    • 證券交易所

    • 審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會

    • 股票過戶登記處

    • 擬制股票和還款支票、大量印制股票

    • 印刷者和翻譯者

    • 起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件

      5.中小企業IPO發行基本要求

        1.發行工作應堅持公開、公平、公正、高效、經濟的原則,維護金融秩序穩定和社會安全。

        2.主要承銷商協助發行人選擇發行方式,起草發行方案(含發行費用預算表)。

        3.股票發行前,主承銷商應負責在指定報刊上刊登發行公告。發行公告須載明發行方式、時間、地點及有關事項。

        4.在發售期內,承銷商應在所有發售網點張貼或以其他形式公告招股說明書和發行公告。成效活動中出現重大問題時,主承銷商應立即向中國證監會報告。

        5.股票發行結束后,主承銷商應立即公布發行結果,將發行情況反饋表傳真至中國證監會,以正式文件將發行情況總結報告、驗資報告、公證報告、申購配售磁盤報至中國證監會,并抄送中國證監會派出機構。

        6.承銷期滿后,尚未售出的證券按照成效協議約定的包銷或代銷方式分別處理。

        7.如果承銷商在承銷過程中違反有關法規、規章,中國證監會將依據情節輕重給予處罰,直至取消股票承銷資格。

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